EKONOMIKA

Kudláček: Konflikt na Ukrajině zasáhne mnohem více zemí, než se může zdát. Co je v sázce?

Země, které jsou závislé na dodávkách energie, pšenice, niklu a dalších základních surovin, by mohly následkem rusko-ukrajinského konfliktu trpět pod výrazným růstem cen. Krize přispívá k přehodnocení struktury světové ekonomiky a obavám o její soběstačnost. Čeká nás bližší příklon Ruska k Číně?

Patrik Kudláček

Poté, co byla světová ekonomika zasažena pandemií, zadušením dodavatelského řetězce a skokovým nárůstem cen, je připravena nabrat další nepředvídatelný směr v důsledku ozbrojeného střetu ve východní Evropě. Ještě předtím, než Kreml v pondělí nařídil ruským jednotkám vstoupit na separatistická území Ukrajiny, si napětí vybralo svou daň. Příslib odvetných sankcí ze strany prezidenta Bidena a možnost ruské odvety již srazily výnosy akcií a zvýšily ceny plynu.

Přímý útok ruských vojsk by mohl způsobit závratný nárůst cen energií a potravin, podnítit obavy z inflace a vyděsit investory, což je kombinace, která ohrožuje investice a růst ekonomik po celém světě.

Rusko je transkontinentální gigant se 146 miliony obyvatel a obrovským jaderným arzenálem a také klíčový dodavatel ropy, plynu a surovin, které zajišťují chod světových továren. Na rozdíl od Číny, která je výrobní velmocí a je úzce spjata se složitými dodavatelskými řetězci, však Rusko v globální ekonomice není až tak významným hráčem – Itálie, která má o polovinu méně obyvatel a méně přírodních zdrojů, má o 30 % větší ekonomiku a Polsko vyváží do Evropské unie více zboží než Rusko. Ukrajinská ekonomika pak představuje přibližně desetinu HDP Ruska

Rusko je v globální ekonomice nedůležité – s výjimkou ropy a plynu

Zavřené kohouty na straně Ruska samozřejmě mohou ochromit ty, kteří jsou na nich závislí. Výsledkem je, že případné ekonomické škody budou nerovnoměrně rozložené – v některých zemích a odvětvích intenzivní a v jiných téměř nepozorované.

Evropa odebírá téměř 40 % zemního plynu a 25 % ropy z Ruska a pravděpodobně ji čeká prudký nárůst účtů za vytápění a plyn, které již nyní prudce rostou. Zásoby zemního plynu jsou na méně než třetině kapacity, před námi jsou týdny chladného počasí a evropští představitelé již obvinili ruského prezidenta Vladimira Putina, že snižuje dodávky, aby získal politickou výhodu.

A pak jsou tu ceny potravin, které se podle nedávné zprávy OSN vyšplhaly na nejvyšší úroveň za více než deset let, a to především kvůli problémům v dodavatelských řetězcích. Rusko je největším světovým dodavatelem pšenice a spolu s Ukrajinou se podílí na celkovém světovém vývozu téměř ze čtvrtiny. U některých zemí je však závislost mnohem větší. Tyto dvě země tvoří více než 70 % celkového dovozu pšenice do Egypta a Turecka.

To bude znamenat další zátěž pro Turecko, které se již nyní nachází uprostřed hospodářské krize a potýká se s inflací, která se blíží 50 procentům, a s prudce rostoucími cenami potravin, pohonných hmot a elektřiny. A jako obvykle dopadá břemeno nejvíce na ty nejzranitelnější – chudší lidé vynakládají větší část příjmů na potraviny a topení

Ukrajina, která byla dlouho známá jako "obilnice Evropy", ve skutečnosti posílá více než 40 % svého vývozu pšenice a kukuřice na Blízký východ nebo do Afriky, kde panují obavy, že by další nedostatek potravin a růst jejich cen mohl podnítit sociální nepokoje.

Například Libanon, který zažívá jednu z nejničivějších hospodářských krizí za více než sto let, dostává více než polovinu své pšenice z Ukrajiny, která je také největším světovým vývozcem olejnatých semen, jako je slunečnice a řepka.

Dopady rusko-ukrajinského konfliktu na globální ekonomiku, záleží na jeho vývoji 

Analytici, kteří sledují vývoj konfliktu, zmapovali celou škálu scénářů od mírného až po vážný. Jeho důsledky závisí na tom, jak invaze dopadne: Zda ruské jednotky zůstanou u hranic, nebo zaútočí na ukrajinské hlavní město Kyjev, zda boje potrvají několik dní nebo měsíců, jaké sankce Západ zavede a zda Putin zareaguje zastavením dodávek kriticky důležitého plynu z Evropy nebo zákeřnými kybernetickými útoky.

Jak se ukázalo během pandemie, drobná narušení dodavatelského řetězce v jednom regionu mohou způsobit velké poruchy ve vzdálených oblastech. Ojedinělé výpadky a prudké nárůsty cen – ať už plynu, pšenice, hliníku nebo niklu – se mohou ve světě, který se stále ještě snaží vzpamatovat z pandemie, zvrtnout.

Další zátěž plynoucí z tohoto konfliktu může být izolovaně relativně malá, ale vrší se na ekonomiky, které se stále vzpamatovávají z hospodářských ran způsobených pandemií. To znamená, že invaze by mohla mít dvojí účinek – zpomalení hospodářské aktivity a zvýšení cen. Konflikt může být dalším katalyzátorem inflace. Obavy z inflace podněcuje také možný nedostatek základních kovů, jako je palladium, hliník a nikl, což by způsobilo další narušení globálních dodavatelských řetězců, které již trpí pandemií a nedostatkem polovodičů.

Například cena palladia, které se používá ve výfukových systémech automobilů, mobilních telefonech, a dokonce i v zubních plombách, v posledních týdnech prudce vzrostla kvůli obavám, že by Rusko, největší světový vývozce tohoto kovu, mohlo být odříznuto od světových trhů. Cena niklu, který se používá k výrobě oceli a baterií do elektromobilů, také prudce stoupá.

Najde Evropa alternativního dodavatele zemního plynu? 

Západ podnikl kroky, aby otupil následky pro Evropu, pokud se Putin rozhodne pro odvetu. Spojené státy zvýšily dodávky zkapalněného zemního plynu a požádaly další dodavatele, jako je Katar, aby učinili totéž.

Poptávka po ropě by také mohla dodat impuls jednáním o oživení dohody o omezení íránského jaderného programu. Írán, který podle odhadů skladuje až 80 milionů barelů ropy, je od roku 2018, kdy prezident Donald Trump odstoupil od jaderné dohody a znovu zavedl sankce, odříznut od většiny světových trhů.

Některé ze sankcí proti Rusku, které Bidenova administrativa zvažuje, jako je přerušení přístupu k systému mezinárodních plateb známému jako SWIFT nebo zablokování společností, které do Ruska prodávají cokoli, co obsahuje komponenty americké výroby, by poškodily každého, kdo s Ruskem obchoduje. Spojené státy jsou však celkově mnohem méně zranitelné než Evropská unie, která je největším obchodním partnerem Ruska. Evropa má zkrátka mnohem více vazeb na Rusko a zapojuje se do více finančních transakcí – včetně plateb za ruský plyn – než USA, které jsou velkým producentem zemního plynu.

Evropské ropné společnosti jako Shell a Total mají v Rusku společné podniky – joint ventures, zatímco British Petroleum se chlubí tím, že je jedním z největších zahraničních investorů v Rusku a má vazby na ruskou ropnou společnost Rosněfť. Evropský letecký gigant Airbus získává titan z Ruska. A evropské banky, zejména banky v Německu, Francii a Itálii, půjčily ruským dlužníkům miliardy dolarů – přísné sankce, které bolestivě a komplexně poškodí Rusko, mohou způsobit obrovské škody evropským podnikům

Čeká nás bližší příklon Ruska k Číně? 

Závisí samozřejmě na tom, co se stane, ale nejvýznamnější dopady na globální ekonomiku se mohou projevit až v dlouhodobém horizontu.

Jedním z důsledků tlaku na Rusko mohou být užší ekonomické vazby na Čínu. Obě země nedávno dojednaly třicetiletou smlouvu, podle níž bude Rusko dodávat plyn do Číny prostřednictvím nového plynovodu – Rusko tak v krajním případě může přesunout veškerý vývoz energií a komodit do Číny, jejíž trh je charakteristický téměř neomezenou poptávkou po všech základních surovinách. 

Krize rovněž přispívá k přehodnocení struktury světové ekonomiky a obavám o její soběstačnost. Pandemie již poukázala na nevýhody vzdálených dodavatelských řetězců, které se spoléhají na štíhlou výrobu. Nyní závislost Evropy na ruském plynu podněcuje diskuse o rozšíření energetických zdrojů, což by mohlo dále odsunout přítomnost Ruska v globální ekonomice na vedlejší kolej. V dlouhodobém horizontu však může současná krize Evropu vést k hlubší diverzifikaci dodavatelů základních surovin a menší závislosti na Rusku. 

Ing. Patrik Kudláček je aktivním investorem a novinářem dlouhodobě se věnující investičním a ekonomickým tématům.

 

Josef Kalina
67 let, strojní inženýr . Cítí se bezradný

Upřímně pochybuji o efektivitě sankcí. Můžeme mít Rusům za zlé ledasco, můžeme je podezřívat z nejrůznějších prohřešků proti našim, rozuměj západním mravům, ale nikdo soudný nemůže pochybovat o tom, že jde o hrdý národ. Pro takové budou sankce vzpruhou a navíc potvrzením Putinova narativu o zlém Západu. Poslední sankce dle všeho posílily potravinovou soběstačnost Ruska a naše producenty připravily o trhy. To nutně neznamená, že se nemají zkusit, jenže… Pro Rusy je Ukrajina to, čemu se ve starých učebnicích diplomacie a vojenství (ano, jsou to spojené nádoby) říkalo cordon sanitaire. Může se nám to nelíbit, můžeme s tím nesouhlasit, ale Rusko má dobrý důvod nemít cizí vojenské základny zase o pěkný kus blíže svým hranicím. Připodobňování Vladimíra Putina k Hitlerovi ve třicátých letech podle mě silně kulhá. Já bych zkusil jinou paralelu. Co takhle Chruščov a Kennedy během kubánské krize v roce 1962? To bych viděl jako přiměřenější. Kdo je kdo, nechť si každý dosadí sám.

Jindřich Kadavý
51 let, hudební pedagog a začínající politik . Cítí se naštvaný

Putin rozumí jen síle. Kdyby se velmoci byly schopny vymezit proti Hitlerovi hned na počátku, s největší pravděpodobností by se svět vyhnul nejkrvavějšímu válečnému konfliktu v dějinách lidstva. Tehdy se odmítly nasadit kvůli malému, nevýznamnému národu kdesi na východě. Následky známe a dodnes pociťujeme osobně. Snad to tentokrát bude jiné?! Jsem jako člen TOP09 hrdý na to, že naše paní předsedkyně stojí neohroženě v čele politických sil naprosto odmítajících jakýkoli appeasement vůči východnímu diktátorovi. Včera tu byl text o potřebě mít více žen v politice. Hle, toto je jasný doklad. Tam, kde muži zbaběle přešlapují na místě, tato statečné žena volá mužně do zbraně!

Milan Šáda
46 let, posunovač u dráhy . Cítí se v pohodě

Rusáci jako Amíci, mně to přijde na jedno brďo. Velký národy, co nikdy nebudou mít dost na to, aby nechaly ty malý na pokoji. Já myslím, že si to spolu zase rozdaj, jak se říká, až do posledního Ukrajince. To jen ty naši pitomečci v čele s Pekarovou a Vystrčilem už by zas nejradši stříleli. Tak jen čekám, kdy potáhnem na Moskvu. Počítám ale, že to nebude tak horký. Prej ani Hitler nechtěl Čechy při svým tažení do Ruska a dobře věděl proč. Půlka by se hodila marod a druhá by přeběhla k Rusům, přesně jako je to ve Švejkovi. Některý věci sou furt stejný.